什么是高送转

    

一、什么是“高送转”

  “高送转”普通是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本,比如每10股送6股,或每10股转增8股,或每10股送5股转增5股。“高送转”的本质是股东权力的内部构造调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利才能也并没有任何本质性影响。“高送转”后,公司股本总数只管扩展了,但公司的股东权力并不会因此而添加。而且,在净利润不变的情况下,因为股本扩展,资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。

  在公司“高送转”计划的实施日,公司股价将做除权解决,也就是说,虽然“高送转”计划使得投资者手中的数量添加了,但股价也将停止相应的调整,投资者持股比例不变,持有股票的总也未发生变化。

  二、如何避免跌入“高送转”圈套

  如前所述,送红股与资本公积金转增股本模式对公司的股东权力和盈利才能并没有本质影响,也不能间接给投资者带来现金报答,但为什么“高送转”总能吸引泛滥投资者的眼光?

  因为投资者通常以为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的踊跃信号,同时目前市场对“高送转”题材的追捧,也能对股价起到推波助澜的作用,投资者有望经过填权行情,从二级市场的股票增值中获利。因此,大少数投资者都将“高送转”看作严重利好消息,“高送转”也成为半年度报告和年度报告出台前的炒作题材。在董事会公告“高送转”预案前后,几乎每家公司的股价都出现了大幅上扬甚至翻了好几倍,局部公司仰仗“高送转”题材站稳了百元台阶。

  值得关注的是,近期局部公司在公布“高送转”预案后,公司股价体现不一,甚至天壤之别。有的在预案公告日开盘几分钟后即涨停,但有的在预案公告日几乎跌停,还有的在预案公告后数日内延续大跌。究其缘由,“高送转”公司股价走势与大盘稳定、公司运营业绩、股价后期走势、预案能否提早泄露等多种要素无关,因此,炒作“高送转”的不可小觑。
在市场非感性炒作“高送转”题材的背景下,作为中小投资者,如何能力避免跌入“高送转”圈套中?咱们以为,中小投资者在面对市场出现的“高送转”传闻时,不宜盲目轻信,所有以上市公司正式公告为准,警惕不良分子应用或制作“高送转”传闻牟取利益。在上市公司正式公告“高送转”预案时,要重点关注上市公司停止“高送转”的切实目标,综合思考公司运营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等后剖析“高送转”的正当性,警惕上市公司出于配合二级市场炒作,或许配合大股东和高管出售股票,或许配合鼓励对象达到行权条件,或许为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目标而推出“高送转”计划。

  例如,2007年7月底,互联网上出现大量关于A公司将推出中期“高送转”计划的传闻,局部投资者应用传闻炒作公司股票,导致A公司股价三度涨停。A公司随即公布半年报,但并未如期公告“高送转”计划。A公司半年报披露后,股价延续两日大幅上涨。

  再如2007年8月B公司披露半年度报告,报告显示2007年上半年B公司发生巨额盈余,但仍推出了中期资本公积金转增股本计划,每10股转增10股。在此之前,B公司股价同样下跌。而计划公布第二天,就是B公司控股股东持有的限售股份上市流通日,且控股股东已方案出售股票偿还债务。B公司推出大比例送转计划,存在配合控股股东高价减持股份的嫌疑。计划公布后,惹起了市场的剧烈反响和质疑。

  三、如何感性对待“高送转”现象

  局部上市公司抉择“高送转”计划,一方面表明公司对业绩的继续增长充满决计,公司正处于快速成长期,有助于保持良好的市场笼统;另一方面,一些价股高、股票活动性较差的公司,也可能经过“高送转”升高股价,增强公司股票的活动性。但需求提示投资者留意的是,公司如方案大规模扩张股本,除具有未分配利润或资本公积金充足的条件外,还需求具有肯定的高成长性,否则将面临下一年度因净利润增长与股本扩展不同步而升高每股收益的危险。

  上市公司终究在多大水平上停止利润分配,能力代表正当的投资报答?这一成绩要详细成绩详细剖析,但企图经过“高送转”吸引投资者,或采取“分光吃光”甚至“寅吃卯粮”的做法,很能够会妨碍公司未来的发展。因此,股利分配固然是上市公司报答投资者的一种极为重要的模式,但并不是独一的模式。上市公司只要依据实践发展状况制勘误当的股利分配计划,而不是盲目分配、恶意分配,才是完成企业瘦弱、久远发展和回馈投资者的最好模式。而作为投资者,只要建立价值投资理念,重点关注公司的盈利才能和成长性,能力有效避免跌入“高送转”种种圈套中。

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